Социально ориентированный нефинансовый институт развития, крупнейший организатор международных, конгрессных, выставочных, деловых, общественных, спортивных мероприятий и событий в области культуры.

Фонд Росконгресс – социально ориентированный нефинансовый институт развития, крупнейший организатор международных, конгрессных, выставочных, деловых, общественных, спортивных мероприятий и событий в области культуры.

Фонд учрежден в 2007 году с целью содействия развитию экономического потенциала, продвижения национальных интересов и укрепления имиджа России. Фонд всесторонне изучает, анализирует, формирует и освещает вопросы российской и глобальной экономической повестки. Обеспечивает администрирование и содействует продвижению бизнес-проектов и привлечению инвестиций, способствует развитию социального предпринимательства и благотворительных проектов.

Мероприятия Фонда собирают участников из 208 стран и территорий, более 15 тысяч представителей СМИ ежегодно работают на площадках Росконгресса, в аналитическую и экспертную работу вовлечены более 5000 экспертов в России и за рубежом. Установлено взаимодействие с 126 внешнеэкономическими партнерами, объединениями промышленников и предпринимателей, финансовыми, торговыми и бизнес-ассоциациями в 69 странах мира.

Вход в Единый личный кабинет
Восстановление пароля
Введите адрес электронной почты или телефон, указанные при регистрации. Вам будет отправлена инструкция по восстановлению пароля.
Некорректный формат электронной почты или телефона
Экспертное мнение
31.03.2020

Корономика: до прояснения ситуации

Антон Табах,
управляющий директор по макроэкономическому анализу и прогнозированию «Эксперт РА»

  • Дизайн мер помощи экономике и потребительскому спросу, заявленных правительством РФ и Банком России с начала кризиса, указывает на расчет на быстрое прохождение карантина и короткий период шокового состояния мировой экономики с последующим быстрым восстановлением в 2-м полугодии благодаря эффекту от беспрецедентных программ поддержки, принятых и реализуемых в США, Великобритании, Германии и Китае.
  • При таком сценарии тактика на ближайшие месяцы — разнообразные кредитные и налоговые каникулы, беспроцентные и низкопроцентные кредиты, расширение пособий по безработице на федеральном и региональном уровнях. Средства ФНБ до середины года будут преимущественно тратить на компенсацию выпадающих бюджетных доходов (из-за снижения экономической активности и падения цены на нефть), а также расширение социальных расходов, заявленных в январском послании президента.
  • Если восстановление мировой экономики начнется в III квартале 2020-го и будет сопровождаться увеличением цен на нефть и другие российские экспортные товары, то, скорее всего, рост экономики в этом году будет немного выше нуля, сильно различаясь по полугодиям. Если же эффекты от пандемии окажутся более глубокими, а беспрецедентные зарубежные программы поддержки недостаточно эффективными, то потребуются существенно большие расходы средств ФНБ, но даже с ними экономика потеряет не менее 3 % ВВП в этом году.

За последние три недели, когда пандемия спровоцировала кризис на мировых и российских рынках, начавший бушевать в полную силу в Европе и Северной Америке, сложилось мнение, что наступили те самые шок и черный день, ради которых и копился фонд, хотя и существенно в более быстрой и тяжелой форме, чем ожидали даже штатные пессимисты. Закрытие границ, резкое снижение экономической активности, карантинное прекращение работы существенной части предприятий торговли и услуг привели к апокалиптическим ожиданиям и требованиям немедленно начать «разбрасывать деньги с вертолетов» через прямые выплаты населению. Активно критикуется и недостаточный размер заявленных программ поддержки экономики, по сравнению с американскими или европейскими по совокупным расходам превышающих 20 % годового ВВП соответствующих стран.

В отличие от США и Германии, где программы поддержки выдвигались едиными пакетами, российские планы озвучиваются постепенно с увеличением размера ассигнований и гарантий по мере углубления кризиса и понимания того, активность и занятость в каких отраслях страдают больше всего. По итогам первых трех недель довольно четко вырисовывается расчет властей на следующий сценарий: острая фаза эпидемии и первая фаза экономического кризиса в Европе и США пройдут примерно за три месяца, на что показывают начавшиеся смягчение карантинных мер и восстановление экономической активности в Китае и Южной Корее. Триллионы долларов программ господдержки в этих странах смогут поднять цены на экспорт с катастрофических уровней начала марта. Улучшившаяся конъюнктура при подешевевшем рубле поможет бюджету и снизит необходимые дотации для поддержания текущих затрат.

В середине года решения будет возможно принимать в условиях меньшей неопределенности и будет значительно более понятно, куда необходимо тратить живые деньги. До этого времени власти предпочитают аккуратно оттягивать момент, то есть в основном выдавать гарантии, кредиты и отсрочки, вводить разнообразные каникулы, размазывать издержки и убытки между бюджетом, бизнесом и банками. ФНБ по нынешнему курсу хоть и большой (порядка 11,5 трлн рублей + остатки на счетах казначейства примерно 1 трлн), но не безразмерный. Даже при благоприятном сценарии уже не менее 2 трлн рублей будут потрачены на обещанные в январе дополнительные социальные расходы, нацпроекты, выплаты регионам и на формирующийся дефицит текущего бюджета. Банк России также держит курс на стабильность — решение не менять ключевой ставки при одновременном принятии пакета послаблений для банков и заемщиков также способствовало смягчению ситуации, сохранив инструменты на случай ее ухудшения.

При отсутствии возможности займов в десятки процентов ВВП под нулевую или отрицательную ставку стратегия «сбережения патронов» считается вполне разумной.

Отличием этого кризиса от предыдущих является то, что он имеет нефинансовую природу — и под наиболее сильный удар попали не крупные компании и банки (как в 2008 или 2014 году), а малый бизнес и закредитованные граждане, теряющие текущие доходы. Если с кредитной нагрузкой (в первую очередь в иностранной валюте) банков и корпораций все достаточно позитивно, то как донести помощь до безработных граждан и теряющих финансовую устойчивость малых и средних предприятий, представляется сложной задачей. Несколько месяцев отсрочек могут позволить выстроить такую систему.

А пока типичными могут быть программы, аналогичные заявленным в пятницу Андреем Белоусовым и Минпромторгом. Первый вице-премьер заявил о беспроцентной программе беспроцентных или низкопроцентных (до 4 %, ниже ключевой ставки ЦБ) кредитов на выплату зарплат (формат и детали пока непонятны, операторы — Сбербанк и ВТБ). Минпромторг вчера предложил достаточно обширную программу поддержки потребительского сектора и бытовых услуг (включая даже продуктовый ретейл, который пока, скорее, выиграл в рамках кризиса). Этот пакет добавит около 400 млрд рублей за счет новых расходов или же отмены налогов (впервые предложена отмена и отсрочка НДС для отдельных отраслей) из регионального и федерального бюджетов. Кроме того, предусмотрены кредиты под государственную гарантию и такая нерыночная мера, как ограничение на ставки аренды, причем не только государственного и муниципального имущества. Скорее всего, помощь другим пострадавшим секторам, например пассажирским авиаперевозкам, будут осуществлять по аналогичной схеме как временную меру до прояснения ситуации.

О том, что властям удается справиться с ситуацией и их действия вызывают доверие, говорит стабилизация на рынке ОФЗ — доходности в длинном конце кривой отыграли около половины от расширения с февраля. Курс рубля также стабилизировался, несмотря на продолжающийся коллапс на рынке нефти, отсутствует паника банковских вкладчиков. В ближайшие недели и месяцы правительство будет занято борьбой с пандемией, а ЦБ поддержанием устойчивости банков и финансовых рынков. Соответственно, не будет и резких движений (раздач денег населению, рекапитализации банков). Основные решения и расходы отложены до июня-июля, когда будет понятен масштаб урона от вируса и его последствий.

Если ставка на скорую глобальную реанимацию сработает, то начнется быстрый восстановительный рост, а экономика станет удовлетворять отложенный спрос. Ущерб в отдельных отраслях, например в отдыхе и очных развлечениях, окажется более долгосрочным, но в основном выход из кризиса будет быстрым, и год закончится ростом около нуля, возможно и выше при резком улучшении конъюнктуры в 2-м полугодии и на избытке глобальной ликвидности. Если же крупнейшие экономики мира не войдут в восстановительную фазу, то нас ждут тяжелое 2-е полугодие и существенные расходы из ФНБ не только в этом, но и в следующем году.
Аналитика на тему