В докладе, подготовленном Аналитическим кредитным рейтинговым агентством (АКРА), рассмотрены основные источники макроэкономических прогнозов по России — регулярные данные государственных органов, международных организаций и институтов развития, кредитных рейтинговых агентств и консенсус-опросов. На их основе был проведен анализ устойчивых смещений и прогнозируемости показателей путем расчета отклонений прогнозных показателей от фактических и от показателей консенсус-прогноза, характеризующих усредненное значение прогнозов различных источников.
Аналитики Фонда Росконгресс выделили основные тезисы данного исследования, сопроводив каждый из них подходящим по теме фрагментом видеотрансляций панельных дискуссий, состоявшихся в рамках деловых программ ключевых мероприятий, проведенных Фондом.
Степень доверия к источнику макропрогноза определяется точностью его прошлых предсказаний.
Широкий выбор регулярно обновляемых публичных макроэкономических прогнозов по России позволяет выбрать оптимальный для пользователя источник прогноза. Основная часть источников содержит данные по инфляции и минимум один показатель, характеризующий экономическую активность; в остальном набор индикаторов различается. Горизонт прогнозирования, как правило, не превышает пяти лет. Большинство прогнозов обновляются дважды в год или чаще и содержат данные годовой частоты. Стресс-сценарии и иные сценарии, альтернативные базовому, публикуются редко. История предыдущих прогнозов позволяет определить качество источника макропрогноза.
Видео: https://roscongress.org/sessions/novaya-model-ekonomicheskogo-razvitiya-v-mire/search/#01:11:15.130
Систематическое смещение относительно консенсуса (относительное смещение) характерно для почти половины участников консенсус-опросов.
Большинство источников прогнозов по конкретному показателю не выделяются стабильно положительными или отрицательными отклонениями от факта, однако часто они бывают устойчиво «пессимистичными» или «оптимистичными» в сравнении с другими прогнозистами. В ряде случаев такое смещение коррелирует с отраслевой принадлежностью автора прогноза. Так, прогнозы по темпам роста экономики на следующий год, сделанные инвестиционными компаниями, в среднем почти всегда оказываются более оптимистичными, чем консенсус-прогноз.
Смещение ожиданий относительно факта (абсолютное смещение) более характерно для официальных источников.
Примером подобного смещения можно назвать прогнозы Минэкономразвития России по темпам прироста реального ВВП и доходов населения — на горизонте прогнозирования более двух лет они исторически оказываются переоценены. Это может быть связано с тем, что данные показатели являются для министерства целевыми, следовательно, предпосылки об эффективности стимулирующих или структурных мер не могут быть слишком консервативны и должны предполагать некоторое улучшение динамики. Прогнозы других аналитиков на аналогичные горизонты прогнозирования, как правило, не смещены или смещены в меньшей степени.
Средняя величина отклонений прогноза от факта в большей степени зависит от конкретного показателя, чем от выбранного источника прогноза.
Макроэкономические индикаторы характеризуются различной волатильностью, что, как правило, определяет уровень их прогнозируемости: распределение отклонений прогноза от факта каждого отдельного показателя в большей степени зависит от самого показателя, чем от источника прогноза. Это подтверждается, например, близостью средних и максимальных модулей отклонения у разных публичных прогнозистов. Корректировка базового сценария на максимальное историческое отклонение прогноза от факта позволяет построить макроэкономический стресс-сценарий.
Видео: https://roscongress.org/sessions/sleduyushchie-20-let/search/#02:36:40.820
Также предлагаем вам ознакомиться с другими материалами, размещенными в разделах Информационно-аналитической системы Росконгресс: Денежно-кредитная политика, Финансовый рынок и Экономический прогресс, посвященных возможным путям стабилизации экономики в условиях пандемии, а также особенностям денежно-кредитной политики и возможностям для развития финансовых рынков.
