Финансовая стабильность в Казахстане достигла докризисного уровня

Эксперты Аналитического Кредитного Рейтингового Агентства (АКРА) дают оценку финансовой стабильности Казахстана и её уязвимости к конкретным видам рисков, используя собственный структурный индекс финансового стресса ACRA SFSI KZ и агрегируя информацию о срочности и валютной структуре активов и обязательств на уровне секторов (финансовых компаний, нефинансовых компаний, населения и государства). В Казахстане, как и в большинстве стран —экспортёров сырья, валютный риск сильнее, чем процентный, а уровень финансового стресса в системе в большей степени зависит от волатильности валютного курса, и в меньшей — от спреда ставок.

По состоянию на конец первого квартала 2018 года индекс ACRA SFSI KZ достиг отметки 0,52 пункта и вплотную приблизился к своему докризисному уровню в 2010–2013 годах, когда его значение было нулевым. В первом квартале 2018 года укрепление финансовой стабильности было обусловлено, во-первых, отсутствием существенных колебаний курса тенге и увеличений спреда по ставкам, а во-вторых, разнонаправленной динамикой валютного дисбаланса и дисбаланса ликвидности в тенге.

Валютный дисбаланс в экономике страны сократился в основном за счёт его уменьшения в финансовом секторе. Дисбаланс ликвидности, напротив, увеличился, и произошло это преимущественно за счёт нефинансового сектора. По мнению аналитиков АКРА, во втором полугодии 2018 года потенциальные риски для финансовой системы Казахстана могут быть связаны с ростом спроса на иностранную валюту и усилением валютного дисбаланса в экономике, тогда как дисбаланс ликвидности не должен претерпеть серьёзных изменений при отсутствии серьёзных внешних шоков.