Финансовый сектор, экономический рост и макроэкономическая стабильность

В качестве показателей финансовой глубины были использованы: внутренний кредитный рынок, внутренний рынок корпоративных облигаций и рынок внешних корпоративных заимствований.

Результаты расчетов свидетельствуют о том, что влияние глубины каждого из трех сегментов финансового сектора на рост может быть описано перевернутой U-образной формой, а их влияние на волатильность роста — прямой U-образной формой. Это позволило выявить траектории движения стран в координатах «рост — стабильность роста» при углублении каждого из трех сегментов финансового сектора. Была оценена оптимальная глубина рассмотренных сегментов финансового рынка, характеризуемая достижением максимальных темпов экономического роста и минимальной их волатильности.

В частности, для кредитного рынка она составила 96% ВВП, для рынка корпоративных облигаций — 22% ВВП, для рынка внешних корпоративных заимствований — 15% ВВП. Кроме того, в работе были проведены сравнение уровня финансового развития стран БРИК относительно оптимального и оценка долгосрочных экономических эффектов от углубления финансового сектора для России.

В заключение была проведена оценка экономических эффектов от развития трех изучаемых сегментов финансового рынка в России в долгосрочной перспективе. Результаты свидетельствуют о том, что структурные изменения в финансовом секторе могут повысить долгосрочный потенциал экономического роста и его устойчивость в России. В долгосрочной перспективе (до 2035 года) у России есть возможность приближения к оптимальной комбинации параметров финансового рынка.