Экспертное заключение подготовлено по итогам сессии ПМЭФ-2024 «Риск-контроль: инструменты государственной поддержки для управления рисками инвестиций».
В 2023 году Российская Федерация вышла на беспрецедентный рост инвестиций в основной капитал, достигнув максимального с 2011-го года размера — 10%. На сегодняшний момент реализуется 31 инфраструктурный проект на общую сумму 2,1 трлн. рублей.
Все это безусловно подчеркивает приоритетность задачи по росту инвестиций в России для Правительства РФ. Однако для того, чтобы рост инвестиций увеличивался и дальше Минэкономразвития совместно с ведущими игроками на финансовом рынке сформировал ряд инструментов, позволяющий банкам, государству и инвесторам разделять риски, а, соответственно, принимать к реализации большее количество проектов. На сегодняшний день инвестиционная активность поддерживается следующими инструментами:
1. Фабрика проектного финансирования;
2. Софинансирование из Фонда Национального Благосостояния (далее — ФНБ);
3. Государственно-частное партнерство (далее — ГЧП) и концессии;
4. Таксономия технологического суверенитета (далее — ТТС).
Каждый из данных инструментов дает свою поддержку крупным инвестиционным проектам, необходимым для экономического развития страны. Так, например, ТТС позволяет получать поручительство ВЭБ.РФ на покрытие до 50% прямого кредитного риска банкам по инвестиционным проектам. Фабрика проектного финансирования дает проектам хеджирование процентного риска на горизонте до 20 лет и льготное фондирование от ВЭБ.РФ. Средства ФНБ инвестируются в стратегические проекты. ГЧП концессии направлены на социальные и инфраструктурные объекты. [1]
Роль банков в РФ сейчас меняется. Ранее банковская система России являлась больше посредником между глобальными рынками капитала и экономикой РФ. В настоящее время банковская система РФ представляет собой больше самостоятельных игроков, заинтересованных в развитии национальной экономики, что в свою очередь налагает дополнительную ответственность на государственные и коммерческие банки России. Взаимодействие внутри банковского сектора, а также взаимодействие с министерствами, Центральным Банком, законотворческими подразделениями позволит совершить качественный рывок и поднять уровень национальной экономики на качественно новый уровень.
Основным локомотивом среди инструментов поддержки безусловно является «Фабрика проектного финансирования», представляющий собой современный механизм финансирования инвестиционных проектов в приоритетных секторах российской экономики. Заемщики могут получить денежные средства на основании договоров синдицированного кредита (займа) с участием коммерческих банков и ВЭБ.РФ. При этом, применяются меры господдержки, способствующие увеличению объемов кредитования конкретных проектов. Команда ВЭБ.РФ осуществляет отбор потенциальных инвестиционных проектов, участвует в структурировании сделок по финансированию и выступает кредитным управляющим в рамках синдиката. [2]
На сегодняшний день «Фабрика проектного финансирования» имеет 40 проектов, находящихся в активной стадии. Общая стоимость данных проектов составляет 3,9 трлн. рублей. Также около 30 проектов находятся в «пайплайне». Работа «Фабрики проектного финансирования» дает очень хороший бюджетный эффект.
Одним из неоспоримых лидеров «Фабрики» стал Сбербанк. Лимит сделок синдицированного кредитования с участием Сбербанка превысил 500 млрд рублей. С момента запуска программы Сбербанк профинансировал более 30% проектов «Фабрики». [3]
В условиях трансформации российской экономики существенно возросла бюджетная поддержка новых ключевых направлений, что дало новый импульс к развитию ГЧП. На фоне масштабных вливаний государства рынок ГЧП растет и в прошлом году достиг рекордных 926 млрд. руб. Рост рынка может обеспечить эффективное использование процессов ГЧП в таких отраслях, как развитие общественных территорий, промышленность, городской транспорт, цифровая инфраструктура и связь. Но для этого необходимы комплексные программы государственной поддержки, ориентированные на использование методов ГЧП, а в отдельных отраслях подготовка соответствующих законов. Одним из изменений, которое уже было принято Госдумой в разрезе донастройки механизмов ГЧП концессии, является разрешение компенсировать концессионеру затраты по проекту без ограничений. Сюда же входит погашение процентных платежей по кредитам, страхование имущества от рисков и т.д. Принятые поправки также вводят дополнительные гарантии для инвестора, осуществляющего предпроектную подготовку, и уточняют виды финансового участия публичной стороны при реализации концессионного соглашения.
Другая возможность поддерживать реализацию крупных инфраструктурных проектов реализуется через механизм софинансирования из ФНБ. Средства ФНБ могут быть использованы в инвестиционных проектах через выкуп государством акций или облигаций инициатора проекта, либо после размещения на депозите в ВЭБ.РФ для последующего кредитования. В этом году правительство планирует выделить 890 млрд. рублей из ФНБ на финансирование самоокупаемых инфраструктурных проектов в области энергетики и транспорта.
Несмотря на высокие показатели по инвестиционной активности в 2023 году и развитием инструментария поддержки, сохраняется ряд проблем и ограничений, связанных с дорогостоящим кредитованием долгосрочных проектов, дефицитом акционерного капитала, участием слишком большого количества заинтересованных сторон и т.д. В связи с этим можно выделить следующие направления, в которых должна быть проведена дополнительная работа:
1. Налаживание более прозрачного и четкого взаимодействия между структурами и институтами (Минэкономразвития, Центробанк, ВЭБ.РФ и инвесторы).
2. Объединение мер поддержки, оказываемых разными структурами.
3. Масштабирование уже зарекомендовавшего себя инструмента «Фабрики проектного финансирования» и интеграцию его в другие программы для развития инвестиционных проектов.
4. Развитие механизмов соглашений о защите и поощрении капиталовложений.
5. Дальнейшее стимулирование и развитие механизмов синдицированного кредитования.
6. Для дальнейшего развития рынка ГЧП создание программ субсидирования ставки банковского кредитования для долгосрочных проектов, а также формирование списка приоритетных проектов на ближайшие 5-10 лет из разных инфраструктурных отраслей, чтобы у бизнеса было понимание возможностей власти.
Список источников:
1. Официальный сайт Министерства экономического развития //
https://economy.gov.ru/material/news/ilya_torosov_bolee_2_trln_rubley_investirovali_v_fabriku_proekt..., 26.06.2024
2. Официальный сайт ВЭБ.РФ //
https://xn—90ab5f.xn—p1ai/biznesu/fabrika-proektnogo-finansirovaniya/ , 26.06.2024
3. Сбербанк стал одним из лидеров Фабрики проектного финансирования //
https://rg.ru/2023/03/27/sberbank-stal-odnim-iz-liderov-fabriki-proektnogo-finansirovaniia.html , 26.06.2024
Экспертные аналитические заключения по итогам сессий деловой программы Форума и любые рекомендации, предоставленные экспертами и опубликованные на сайте Фонда Росконгресс являются выражением мнения данных специалистов, основанном, среди прочего, на толковании ими действующего законодательства, по поводу которого дается заключение. Указанная точка зрения может не совпадать с точкой зрения руководства и/или специалистов Фонда Росконгресс, представителей налоговых, судебных, иных контролирующих органов, а равно и с мнением третьих лиц, включая иных специалистов. Фонд Росконгресс не несет ответственности за недостоверность публикуемых данных и любые возможные убытки, понесенные лицами в результате применения публикуемых заключений и следования таким рекомендациям.
Фонд Росконгресс – социально ориентированный нефинансовый институт развития, крупнейший организатор общероссийских, международных, конгрессных, выставочных, деловых, общественных, молодежных, спортивных мероприятий и событий в области культуры, создан в соответствии с решением Президента Российской Федерации.
Фонд учрежден в 2007 году с целью содействия развитию экономического потенциала, продвижения национальных интересов и укрепления имиджа России. Фонд всесторонне изучает, анализирует, формирует и освещает вопросы российской и глобальной экономической повестки. Обеспечивает администрирование и содействует продвижению бизнес-проектов и привлечению инвестиций, способствует развитию социального предпринимательства и благотворительных проектов.
Мероприятия Фонда собирают участников из 209 стран и территорий, более 15 тысяч представителей СМИ ежегодно работают на площадках Росконгресса, в аналитическую и экспертную работу вовлечены более 5000 экспертов в России и за рубежом.
Фонд взаимодействует со структурами ООН и другими международными организациями. Развивает многоформатное сотрудничество со 212 внешнеэкономическими партнерами, объединениями промышленников и предпринимателей, финансовыми, торговыми и бизнес-ассоциациями в 86 странах мира, с 293 российскими общественными организациями, федеральными и региональными органами исполнительной и законодательной власти Российской Федерации.
Официальные телеграм-каналы Фонда Росконгресс: на русском языке – t.me/Roscongress, на английском языке – t.me/RoscongressDirect, на испанском языке – t.me/RoscongressEsp, на арабском языке – t.me/RosCongressArabic. Официальный сайт и Информационно-аналитическая система Фонда Росконгресс: roscongress.org.