Аналитический обзор «Инвестиции в инфраструктуру» подробно рассматривает ключевые вопросы, касающиеся инвестиций в инфраструктуру. В частности, анализируется переход от дотационной поддержки инфраструктурных проектов к ГЧП, изменение структуры рынка инвестиций и появление новых игроков, а также их влияние на существующую проблему недостатка грамотно спланированных инфраструктурных проектов, в которых заинтересованы инвесторы.
Расходы бюджета на инфраструктуру в денежном выражении продолжают сокращаться, в 2017 году они снова не превысят 2% ВВП. Государство сокращает прямые инвестиции: средства суверенных фондов, субсидии и прочие дотационные механизмы окончательно потеряны для инфраструктуры. Если в ближайшие год-два из них и профинансируют несколько проектов, это будут, скорее, исключения. Государственно-частное партнёрство и концессии окончательно признаны эффективным способом компенсировать нехватку финансирования. Но публичная сторона в этих взаимоотношениях теперь далеко не всегда является основным источником капитала.
.png?152484330068486)
На смену субсидиям приходят «непрямые» инструменты поддержки и бюджетная оптимизация, заточенная под перевод проектов в ГЧП и концессии. Если раньше, чтобы запустить такой проект нужны были дополнительные вливания в госпрограммы и ФЦП, то теперь их параметры стараются перекроить таким образом, чтобы привлечь частные инвестиции. Некоторые механизмы поддержки ГЧП и концессий окончательно закрепились в предыдущие два года: отчасти это произошло случайно, давая преференции одним участникам рынка, государство невольно распространило их на всю «поляну».
Объём капитала доступного для инфраструктуры, вопреки расхожим заблуждениям, по-прежнему превышает число качественных проектов. По нашей оценке, финансовые институты могут инвестировать минимум 2,3 трлн руб. при минимальных потребностях российского рынка в 2 трлн руб. А если учесть средства, которые заложены на развитие в бюджет, то выходит, что денег в стране вполне достаточно. Однако остро ощущается дефицит компетенций и грамотно структурированных проектов, готовых удовлетворить аппетит инвесторов.
